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炒股多看二阶导

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希瓦研究员

陶祯

2020.04.07

炒股多看二阶导

增速就是二阶导。

01

海外疫情增速拐点

欧美疫情的一阶导是新增人数,二阶导是新增人数的增速。

二阶导下来了,说明R0下来了,控制有效果了。

股市对二阶导最为敏感,比如业绩的二阶导就是业绩增速。

看新闻,一塌糊涂,看增速,马上乐观,赌经济V字上去的资金多了,就反弹。

经济最终是V是U是L不重要,重要的是失业数据出来,海外股市不跌,现在最小阻力线不往下。

之前极端避险,海外资金股债19配,现在边际改善,股债28配。

02

一季度经济增速下滑多少

1月23日封城,假定1月延续四季度增速6%。

现在看到1-2月的出口+投资+消费平均下滑20%,那么得出2月单月下滑45%了。

3月复工80%-90%,假定是真的,3月单月下滑10%-20%,取中位数15%

所以1-3月的增速分别为+6% -45% -15%,则一季度GDP下滑双位数。

现在看统计局的筒子们怎么做帐本,假定全年翻倍不变:

第一种情况,确实双位数下滑的,后面电击10万伏特级别,那么有业绩增速的公司,现金流差点无所谓,反正信用大扩张了,图好就干,图不对就跑。

第二种情况,神奇单位数下滑的,后面电击级别有,但是不大,那么有盈利,没现金流的,图再好我也不碰了。

无论那种情况,地产基建都要动,其他盈利稳定的公司,估值从合理干到贵,从贵干到更贵,都是大概率事件。

03

长期问题没解决

我不太相信海外经济会V上去,国内可以,因为疫情控制了,就等两会放大招。

而海外斩草不除根没用。

疫情和经济不断循环:好了就放,放了就乱,乱了就管,管了就死。

没有疫苗,没有特效药,海外经济不会V不会U,只会L。

特效药FDA特批3000人开始实验了,有这个预期在,短期博弈V字,就跟我们2月3日的开盘情绪一样。

在这个阶段,黄金也会涨,但是跑不赢股票,它放在组合里的作用是平滑净值曲线,具体要不要配,配多少,看每个人的风险偏好。

后面随着时间推移,海外经济预期慢慢从V字转为U,转为L

L太久了,就从大写变为小写l,一直往下没有底,因为经济螺旋通缩了。

关注6-7月海外经济预期的恶化预期,届时黄金可能会加速涨。

至于我们会受多大影响,取决于疫情复发否?全面小康否?经济翻倍否?

相信党的力量,问题应该不大。

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